TA的每日心情 | 开心 2018-8-7 00:56 |
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签到天数: 2 天 [LV.1]初来乍到
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自贸区概念被反复爆炒;“中国神车”市值被炒至万亿;年年疯炒壳资源;光大乌龙指事件中几万手买单就将宇宙第一大行暴力拉至涨停;妖股特力A 64个交易日逆市暴涨693%……这些年,A股“好戏”连台。你知道吗?其实这些游戏,日本股市三十年前就全都玩过了。6 J2 ]5 c/ s, X, X9 e6 V
30年前的日本股市是如何爆炒概念的?7 ?: q2 P5 k5 z& \8 B
日本上市公司间的交叉持股使得在市场上流通的股份偏少,通过交叉持股形成产业联盟的股东任其价高还是低都不会抛售,对股票的估值缺乏统一的标准。$ r0 m9 T% `3 Z, A) u
券商为了吸引投资者,促成股票交易,发明了“市场主题”(类似于A股的概念)。通过主题把一篮子市盈率有高有低,资质有好有坏的股票串起来。
5 A0 G( `6 i/ Q( @! r那些最好的主题简单易懂,并且能够花上好几年的时间,才能产生效益,易于持久性的炒作,而投机者完全不用管短期的业绩。! V5 Q* W& ?+ y
下面我们来看两个与A股很类似的案例吧:
6 k1 I. D6 E& l- _* T东京湾重建VS上海自贸区
: t3 F" D" z5 A. p, g+ }. {. `, p“东京湾重建”是日本1986 – 1987两年的股票市场最重要的“概念”。
% }6 k. d4 g1 f) A7 g% [1985年,“广场协议”后日元开始升值,为了削减日本过多的贸易顺差,日本同意把外向型经济转为更多的拉动内需。, s' N0 [' ~0 C C
东京湾是二战后形成的重工业区,这些人工岛离全世界地价最高的银座也就几英里。随着东京市区土地紧张,商业地价暴涨,重建项目的投资回报率极高。
- d' |$ V- D g4 i1 ? D东京湾是个极其完美的股市“概念”。
6 g- R* j/ r, R" b/ \9 q第一、政策导向,日本拉动内需1 u! }, K+ M( b8 E6 J& B
第二、东京湾区内的大量重工业上市公司原本股价低,但主要服务国内,相对于日元升值出口受制而言是个很好的对冲。
9 P+ t5 |0 G a6 A第三、工业用地变商业用地,土地资产价格暴涨推升股价上涨!(自贸区,迪斯尼!)
3 A6 r- ~! {& `第四、看地价,彻底不用看估值或市盈率了!
5 r, Y* N' h* @7 G9 C越是濒临破产受益越大,因为重组重建的需求越强。8 ?' t( t6 }' S1 Q+ h/ t
看看具体的公司股价表现:7 j% c; g. _. t
三菱钢铁,1987年末540日元,一年后3520日元!
/ Y' h' e; l: y' G/ T0 X其它暴涨的还有IHI,东京燃气和Onoda水泥。8 F6 \' e2 I0 }8 R" m1 n5 B7 b
1988年中,东京湾概念开始退潮,有些项目却从未启动。但是木有关系,上市公司仍然是大地主,当市场需要的时候,这个概念可以拿出来反复炒。% R1 I+ T: m6 O/ X f) b
磁悬浮列车VS中国中车+ M" C! b( u, B0 n8 X% P4 [- i' I
今天我们都知道这是什么东西了。但想想那是30年前......恍如隔世!这个概念在日本股市从1987年贯穿至1990年。
, D7 l% B8 p6 {/ ~* [9 S: j1 |. [) O支持者包括交通部,JR 东海(从日本国营铁路公司剥离的子公司,主营东京至大阪),地方政府,当然还有那帮想着拿到1万亿日元建造订单的公司(级别跟我们的中车比还是不够,我们可是李博士当推销员)。
3 ~7 l; ?# ^4 y+ j H& q2 Q! ]这个概念不用赘述,大项目,长期工程,高科技,一堆上市公司收益(日立、三菱电气和东芝、电缆公司、机车制造商、建筑公司和当地银行)。/ [6 c% F4 U* x' a6 Q
只不过,至今这也只是一个概念。日本从未建起磁悬浮。技术问题、延期、预算问题、辐射的担忧等等。对于股票市场来说,只要没有落地,就可以一直炒下去。
9 u/ V5 B2 h, z: h/ \) \+ @% @) W如今,日本的磁悬浮竟然在美国同中车竞争,让人再度恍如隔世。 D9 A- d+ [' @
当年日本股市与A股到底有多相似?
+ p; f4 y- ?9 o8 ~" y同涨同跌,跟个股的质地无关,今年A股的千股跌停把它演绎到了极致
) p/ K& `, Z0 e$ y3 r补涨,一开始没涨的最后都会跟上队伍!
2 n4 W2 A# Y: x9 e找对板块,比找对个股重要
6 `: m0 Z8 X' Z: J4 x: e6 \炒地图,只看总部和工厂的位置,不在乎实际上赚了多少钱 @) E: F( _4 G( u
据一个美国长大的日本证券分析师说,这些特点源自于日本等级森严的制度。! {' r, y1 K5 o5 v
监管部门学习照搬了这么多美股港股的监管规则,到头来我们股市的文化却是与日本一脉相承。
% `! K9 g+ P6 P1 K, I! Z+ U- m' L就像唐代见证了历史长河的中华盛世,鉴真东渡日本沿袭。
% B. t0 n: W8 a8 n R) _80年代见证了日本经济的鼎盛,股市摸到39000点历史大顶后沉浮,其后襁褓中的A股已悄然接棒。
7 I" a1 u3 o7 E( G" J( ^莫看顶层制度的设计者多是留美海归,但市场的参与者,如最早最NB的申银万国证券的老总,此后因南方证券身陷囹圄的阚治东;曾任国泰君安总经理,最近落马的证监会副主席姚刚正是公派留日生。( C+ }9 v' z5 p/ R% e) Y
文化的共通在这个反映人性的股市里,比制度和规则重要得多。
) ]* |4 e Q( I3 z0 H' w) f; N当年日本股市炒成了什么样?
7 D4 C8 {3 \7 d4 K炒什么?! Q9 \4 \* w$ b
80年代后期,日本所有的股票都在上涨。
1 O/ C$ y! H! Q如果公司业绩良好,那么是“绩优股”;) l& C, y: r' u0 X# C9 t
如果业绩一般,但公司持有土地和其它公司股票,那么是“影子股”; d, N/ \: K# D/ n
如果业绩也不行,又没有家产,譬如渔业和矿业公司,那么是可被并购重组的“壳资源” ——“壳资源”跟明星电子股上涨的幅度一样大!(想想日本80年代的walkman、红白机、电视机和录像机,比如今的ipod, iphone和ipad还要NB)
, F; f9 F& f7 _除了绩优股、影子股、壳资源,这市场上再没有其它不涨的股票……2 H/ |# c8 l+ C( C% T# K' I j
怎么炒?( l; h4 O* M& W+ t7 d/ z" G
尽管日本散户在First Section(相当于我们的主板)成交额占比下降,但是在Second Section(相当于我们的中小创)的成交额占比达到六成。
5 M) q- ?. S5 u6 H+ W' _与之相比,我国散户的成交额占比达到八成,创业板更是达到九成!; k5 q4 E& M4 l& F \
香港这一数据是不到三成,
# u$ u% h& Q6 s0 q- p. i而美国是不到一成!3 r9 N1 a N/ R, P
散户是融资的主力,1989年17%的交易是融资交易,散户中达到35%!* c* b& x) E9 P4 J9 e$ y
交易量奇大,却缺乏流动性 。日本股市在1989年日均交易额突破1万亿日元,考虑到3/4的市值为非流通市值(交叉持股的战略投资者持有)。日本股市总体的年换手高达300%(这是在没有程序化交易的年代)。
+ r; g& U( U2 e' Z然而1989年8月7日,日本工商银行上涨8%,凭空多出70亿美元市值,仅需要2500万美元的交易额。
5 d. C$ D r7 L% i0 k不禁想起了2013年8月16日A股的乌龙指事件,把权重股拉涨停,仅需要70亿元人民币,市值凭空多出2万亿!
& J/ T" ~* X6 g# [6 ^0 M创业板2015年个股动辄日10%的换手率,千股跌停时却是没有任何成交量。究竟是流动性过剩,还是缺乏流动性,只有在文化相近的中日股市历史中曾出现过。# o, M+ j8 q, M; l$ c
日本80年代金融股的成交不活跃,1982年金融股占整个市场市值的20%,成交额仅占3.5%;1987年是金融股跑赢大部分其它板块的年份,金融股占整个市场市值的32%,成交额仍然仅占9.5%。
8 t. ]* a3 ~& |. i炒出来什么妖魔鬼怪?) i6 K9 M' ?2 N$ z/ p
最后看一只日本80年代末的妖股:3 \6 s+ U! m- ?) X+ U0 O, d
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明治海运的股价从1985年开始走“妖”。公司只有109个员工,且1986年后一直亏损,但这并不影响它在1985-1990的五年间股价涨了54倍!
) I% r( C3 U" p* t有坐庄集团对此宣称负责!满满的黑道大哥范儿!) g# ` U$ Y. u) f; l# r
A股,你能找出类似的股票吗?(不要跟我说特力A,近五年也就20倍,不够格)! n/ h6 E, E8 N) i. [$ O
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